Contabilidad, Edición 40

Control Interno en Operaciones con Instrumentos Derivados

Por: Benito Revah y Genoveva Ayala

En el ambiente actual de globalización, las empresas se encuentran expuestas constantemente a riesgos financieros y operativos que deben ser bien cubiertos para garantizar con mayor certidumbre el valor presente de los flujos esperados.

Entre las funciones que debe realizar el Comité de Finanzas y Planeación de todo Consejo de Gobierno Corporativo de una empresa se encuentran colaborar en la identificación de los riesgos a los que está sujeta la sociedad y evaluar los mecanismos para controlarlos.

El sistema de control interno es el proceso que sigue la administración para cumplir estos objetivos: a) elaborar información financiera fidedigna, b) salvaguardar los activos, c) aumentar la eficiencia de las operaciones y d) cumplir las leyes y normas vigentes.

Los problemas que surgen con la utilización de derivados tienen que ver con la dificultad de comprender su aplicación para fines de administración de riesgos o para especulación. Estos problemas ponen de relieve la necesidad de desarrollar sistemas de control interno para que regulen estas operaciones.

Debe recordarse que un miembro del Consejo de Administración, como consejero independiente, debe evaluar y opinar sobre las políticas de inversión y financiamiento propuestas por la Dirección General.

Hay dos requisitos indispensables para usar los derivados: tener un conocimiento general de estos instrumentos y su entorno, y formular políticas para regir estas operaciones.

Conocimiento general de los derivados y su entorno

Los instrumentos derivados son contratos financieros que obtienen su valor y rendimiento de activos subyacentes, como bonos, físicos, tipos de interés o de cambio, así como de una variedad de índices accionarios, entre otros. Es importante cerciorase de que se conocen los riesgos que presentan los derivados, tales como el alto grado de apalancamiento que implica su operación, la volatilidad del mercado, el riesgo o incumplimiento del crédito y la falta de liquidez. Además de estos riesgos técnicos, se corre el riesgo fundamental de que el uso de estos productos no sea coherente con las políticas y objetivos de la organización; por eso debe entenderse completamente la cobertura de riesgos operativos o de transacción mediante el uso de productos derivados, y estas actividades tienen que estar alineadas con los sistemas de control.

El consejero debe comprender su responsabilidad y autorizar el uso de derivados después de analizar cuidadosamente los riesgos y beneficios esperados. Pueden aumentar considerablemente las contingencias que se producen por la celebración de operaciones con instrumentos financieros derivados si los directores y funcionarios de una entidad no tienen los conocimientos ni la experiencia sobre los riesgos que implican estas operaciones.

Políticas de operación con derivados

La especulación no autorizada representa uno de los mayores riesgos de este mercado; por tal motivo, cuando se determinen los propósitos que tenga la entidad para contratar y operar con instrumentos financieros derivados, se deben preparar documentos formales en los cuales se describa el objetivo, las políticas y los procedimientos y se designe a quienes van a efectuar y a vigilar la operación de estos instrumentos.

El consejero debe tomar una decisión consciente acerca del grado de autoridad que va a delegar. La administración debe tener la competencia que se requiere para comprender las operaciones y los ejecutivos que participan en estas transacciones deben poseer conocimientos técnicos y experiencia operativa.

Los consejeros y altos directivos necesitan información suficiente y oportuna para ver que se cumplan los objetivos y estrategias; por lo tanto, es de suma importancia transmitir pronto y con exactitud las posiciones a los sistemas de control, así como los criterios y las mediciones del riesgo. Las actividades de control deben incluir procedimientos para identificar, medir, evaluar y limitar los riesgos en el uso de derivados, así como información sobre la rentabilidad de las operaciones. Preferiblemente, deben identificar por separado los siguientes aspectos:

1. Beneficios realizados y pérdidas en las posiciones cerradas
2. Beneficios no realizados o pérdidas en los contratos vigentes
3. Costos de transacción
4. Costos de financiamiento

Idealmente, la estructura de la organización debe integrar un comité de control y supervisión sobre el uso de derivados que proporcione a la alta gerencia los elementos necesarios para que entienda los riesgos de las actividades, valide resultados y evalúe el cumplimiento de las políticas establecidas.

En conclusión, el buen control interno del uso de derivados debe abarcar cuatro áreas críticas de supervisión, que se resumen enseguida:

1. Formar a los directivos, lo cual es primordial, ya que tienen que comprender plenamente las situaciones en las que se desenvuelven las actividades con derivados. No va a funcionar un sistema de control interno si el personal al que le afecta ignora la naturaleza de los riesgos que controla.
2. Contar con documentación formal y políticas claras sobre el propósito de la entidad al contratar instrumentos financieros derivados,
3. Establecer niveles de autoridad que correspondan a las necesidades de la organización, teniendo en cuenta la experiencia de cada empleado y las funciones que ha de realizar, para limitar claramente su autoridad en la ejecución de sus tareas.
4. Comunicar constantemente las posiciones, al igual que los niveles de rentabilidad, para determinar si están valuadas en forma correcta. El formato y contenido de dicha información debe adaptarse a las necesidades de la empresa.
Las operaciones con derivados son y serán cada vez más una herramienta imprescindible para el manejo de coberturas de riesgos en una organización. La relevancia que han adquirido estas operaciones lleva a pensar que su importancia seguirá incrementándose con el desarrollo de nuevos productos encaminados a lograr de manera más eficaz los objetivos de cobertura. En la medida en que aumenten los conocimientos sobre el manejo de estos instrumentos, aunada a un control efectivo de su operación, la organización será capaz de tomar mejores decisiones estratégicas y con mayor seguridad.?

Bibliografía

American Institute of CPAS, Internal Control Issues in Derivatives Usage: An Information Tool.

Haro Pérez, J. y S. Cruz Rambaud. Control interno en operaciones con futuros y opciones. Investigaciones Europeas de Dirección y Economía de la Empresa.

Mosqueda Vélez, Miguel Ángel. ¿Cómo auditar instrumentos financieros derivados?, Instituto Mexicano de Contadores Públicos, en .

Pérez Solórzano, Pedro Manuel. Los cinco componentes del control interno.

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